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“三大利多”支撑 棉价将在振荡中上涨种植

发布时间:2020-04-19 14:50:49 阅读: 来源:无纺布袋加工厂家

“三大利多”支撑 棉价将在振荡中上涨

摘要:期商品市场展开深幅调整,但由于美国棉花大幅减产,中国的进口增加又导致美国棉花库存降至近年低位,国际棉花市场仍处于供求偏紧状况。

期商品市场展开深幅调整,但由于美国棉花大幅减产,中国的进口增加又导致美国棉花库存降至近年低位,国际棉花市场仍处于供求偏紧状况。受不利天气影响,我国今年新棉种植情况不太乐观,国内棉花供应紧张局势也有望延续。因此,一旦国际大宗商品低位企稳,国内棉花就有可能恢复振荡上涨态势。

尽管近期国际金融市场动荡,商品在美元走强和经济二次探底的担忧情绪下展开深幅调整,但国内外棉花市场由于自身供求仍处于偏紧状况,美棉小幅调整、国内棉花市场强势振荡。笔者认为,随着市场对配额传闻利空的消化,一旦国际大宗商品低位企稳,国内棉花CF1101合约将恢复振荡上涨态势,目标位在17500-18000。

一、量化宽松持续,经济二次探底忧虑终将打消

由于2008年金融危机爆发,各国政府加大经济刺激计划,我国也是多次下调利率,现在利率已处在历史性低位。同时为了有效推动经济回升,2009年我国货币投放在9.5万亿,2010虽有所收紧,但全年应该在3万亿以上。在政府投资、政府消费主导下,我国CPI、PPI触底反弹,根据国家统计局公布的4月份CPI为2.8%看,成本增加推动的食品价格上涨拉动CPI处在18月高位,市场担忧央行采取加息政策。我们认为,虽然CPI、PPI在温和上涨,但由于经济过热是局部的和温和的,加上政府对房地产业的严厉调控,出现全面通胀的可能性不大。另外,欧美主要国家在利率方面按兵不动,说明他们已经意识到过早选择退出只会延长走出经济低谷的时间,所以在这样的国际化大背景下,我国即使为了平抑物价上涨压力选择加息,也只会加息0.27个基点,不会贸然、大幅、连续加息。从货币面和资金供求看,国内棉花面临较好的振荡上扬环境。

二、三大利多让国内外棉花价格易涨难跌

1、由于中美两国大幅减产,全球棉花供求形势严峻,尤其国内对高等级棉花需求旺盛。

根据相关机构预测,2010/2011年度年度全球棉花产量将同比增长11%,接近2450万吨。巴西和非洲的产量增幅将高于平均水平。印度产量略有增加,但由于其棉花生产主要依赖于降雨灌溉,因此官方要等到季风雨季到来之后才能做出更贴近实际产量的预测。乌兹别克下年度产量将高于本年度,但与往年平均水平持平。此外下年度澳大利亚产量也有望增加。

2010/2011年度全球棉花消费将回升约3%,至2480万吨;而2009/2010年度涨幅为7%。虽然消费水平仍低于全球金融危机爆发之前的水平,但要高于总产。因此,下年度全球棉花库存将继续减少,降至上世纪90年代中期以来的最低点。

美国棉花大幅减产、中国的进口增加导致美国库存降至近年低位;全球库存消费比状况得到极大改善。

2、新棉种植情况不太乐观,国内棉花供应紧张局势有望延续。

由于国家近年来加大粮食补贴政策力度,种粮收益好于种棉。尽管去年以来,国内外棉价回升使棉农植棉积极性有所提高,但根据国内相关机构调查反馈信息看,今年植棉面积增幅较校另外今年种植期间气候异常,低温少雨天气将影响未来棉花生长。据中国棉花协会调查,今年以来,1-4月份统计数据显示棉花面积只是稳中略有增长,增长低于预期。总体看新疆自治区能够保持一个大致的平稳,全国看形势不是很乐观。

与此同时,今年的气候比较反常--低温、阴雨、霜冻,4月份北京还在下大雪,黄河流域也在下雪,导致棉花主产区播种推迟,从目前看棉花种植情况不太乐观,棉花面积和产量能够维持上年略有增长就是很理想的状态。从中国棉花协会和国家气象局联合做出的气象报告看,今年到4月份全国平均气温日照次数都比常年少,气温低于常年,日照少于常年,降水量多于常年,总体气候对棉花是不利的,可以说棉花生产开局不利。

3、金融危机背景下,纺企脱胎换骨,整体行业利润处在历史最好时期,纱价稳中走强带动棉花消费供销两旺。

近来,32支纱价与棉花价格呈现同步上涨态势,且纱线价格涨幅超过棉花价格涨幅,我们认为这主要取决于纺织下游市场的利润回升。纺织厂将高生产成本转嫁于下游消费者是目前市场的特点,但是有报告指出纺织下游的制造业却不能效仿这种方法,这也给未来的价格上涨限定了空间。纱线市场的健康要取决于棉花价格的波动方向,更重要的还有西方国家的消费复苏进展。有数据显示,美国消费市场虽然还没开始复苏,但已经趋于稳定;但欧洲各国的零售市场仍处于弱势。不过,从我国纺织品出口情况看,今年上半年较去年同期增长17%,中国纺织厂信心开始大幅回升。

三、四大潜在利空限制期价上扬空间1 2

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